Німеччину чекає третій рік економічної стагнації

Федеральний уряд Німеччини переглянув свій економічний прогноз на 2025 рік до нульового зростання, відзначивши третій рік поспіль без зростання найбільшої економіки Європи. Оновлений прогноз, представлений колишнім міністром економіки Робертом Хабеком, змінює попередні оцінки уряду, які все ще сподівалися на помірне відновлення. У січні чиновники прогнозували зростання ВВП на 0.3%, але тепер очікують стагнації.

Ця різка корекція вниз відбулася після скорочення на 0.3% у 2023 році та подальшого падіння на 0.2% у 2024 році. Зараз експерти попереджають, що навіть цей новий рівномірний прогноз може бути надто оптимістичним, оскільки такі установи, як Бундесбанк та Інститут Ifo, натякають на можливість продовження рецесії. Деякі незалежні аналітичні центри пропонують у кращому випадку мінімальне зростання на 0.1%.

Мита в США, які вважають рушієм зростання, зникають

Головною причиною погіршення економічних перспектив є агресивна торгова позиція президента США Дональда Трампа. Під його адміністрацією різкі імпортні мита були або запроваджені, або під загрозою, що дестабілізує світові ринки та особливо сильно вдарить по економіці Німеччини, яка має великий експорт.

Серед найбільш руйнівних – загальні імпортні мита у розмірі 10% на всі товари та спеціальні надбавки у розмірі 25% на сталь, алюміній та автомобілі – сектори, які є центральними для німецького експорту. Автомобільна та машинобудівна галузі, зокрема, відчувають зниження попиту з-за кордону, що посилюється конкуренцією з боку китайських виробників і невизначеним майбутнім торгових відносин з Росією.

Хоча було оголошено про призупинення тарифів на 90 днів для певних продуктів, основні мита залишаються в силі, що продовжує економічну невизначеність для німецьких експортерів. Міністр Хабек підкреслив, що ці протекціоністські заходи впливають на Німеччину сильніше, ніж на багатьох інших країн, посилаючись на глибоку залежність країни від зовнішньої торгівлі. Сполучені Штати залишаються головним торговим партнером Німеччини, що робить нинішню напруженість особливо руйнівною.

Тривала криза поглиблює проблеми на ринку праці

Невтішні цифри наведені після років економічної нестабільності, починаючи з пандемії коронавірусу та продовжуючи енергетичною та геополітичною кризами, спровокованими вторгненням Росії в Україну. Незважаючи на значне втручання держави, включаючи сотні мільярдів євро допомоги, структурні проблеми, які мучать економіку, не вщухають.

Триваючий спад зараз проникає на ринок праці. Урядовий весняний прогноз передбачає зростання безробіття та зниження загальної зайнятості у 2025 році. Традиційно сильне «весняне пожвавлення» ринку праці не відбулося цього року, відображаючи нерішучість підприємств наймати роботу на тлі ослаблення попиту та високої невизначеності.

Новий уряд зазнає негайного тиску

Очікувана зміна в уряді, яка, ймовірно, призведе до створення великої коаліції на чолі з Фрідріхом Мерцом з ХДС і Ларсом Клінгбайлем з СДПН, робить новий акцент на економічному відродженні. Коаліція вже окреслила плани стимулювання зростання, включаючи більш сприятливі правила амортизації та зниження витрат на електроенергію для бізнесу. Однак не очікується, що ці заходи дадуть вимірний вплив до 2026 року.

На цей рік уряд зараз прогнозує скромне зростання на 1.0% — нижче прогнозу в 1.1%, зробленого лише кілька місяців тому. Приватні економічні інститути залишаються більш обережними, прогнозуючи зростання до 1.3%, якщо умови міжнародної торгівлі стабілізуються.

Інфляція відступає, але проблеми залишаються

Очікується, що інфляція в Німеччині знизиться, що дасть певне полегшення. Ставка, яка становила 2.2% у 2024 році, за прогнозами, впаде до 2.0% у 2025 році та далі до 1.9% у 2026 році. Урядові економісти відзначають, що дефляційні наслідки зниження попиту на імпорт і зміни світових торгових потоків — особливо якщо китайські експортери перенаправляють товари до Європи — можуть ще більше послабити ціновий тиск.

Тим не менш, сам по собі контроль над інфляцією навряд чи компенсує слабке промислове виробництво, падіння експорту та млявий ринок праці. Економічні основи Німеччини залишаються похитнутими як внутрішньою неефективністю, так і непередбачуваними глобальними факторами, і швидкого повороту не видно.

Торговельні переговори мають ключ

Найближча економічна доля Німеччини багато в чому залежить від результатів торговельних переговорів між ЄС і Сполученими Штатами. Прорив може допомогти зняти хмару над експортом і принести деяку стабільність на світові фінансові ринки. До того часу невизначеність продовжуватиме тиснути на ділові інвестиції та довіру споживачів.

Тепер перед новою адміністрацією стоїть завдання здійснити довгострокові структурні реформи, водночас подолаючи негайні наслідки протекціоністської політики США та охолодження міжнародного попиту.